Las reservas líquidas del BCRA están en rojo

Un informe de research de Allaria Ledesma reveló que las reservas del Banco Central están en rojo, lo que complica el futuro de las importaciones, al no tener dónde recurrir, salvo el contado con liqui, por ejemplo, para hacer frente a sus compromisos.

El informe señala: "Las reservas netas del Banco Central (de swap chino, encajes bancarios, y préstamos del BIS) serían de aproximadamente u$s 1.651 millones, y las líquidas (restando el oro) de u$s -1.900 millones, el valor negativo más bajo del que se tiene registro. Creemos que la falta de reservas líquidas es un punto importante en la negociación con el FMI".

Y hay otros informes peores, como el de MindY-economics, la consultora del ex presidente del Banco Central, Guido Sandleris, que cifra el rojo de -u$s 3.779 millones, más del doble de los -u$s 1.604 millones de diciembre de 2021.

Por su parte, Javier Casabal, estratega de renta fija de Adcap Grupo Financiero, sitúa en u$s 2.600 millones negativos: "Lo relevante es que Argentina sigue sin salir de la dinámica negativa y, aún con una gran cantidad de restricciones cambiaras, el Banco Central todavía no logra volver a ser comprador consistentemente en el Mulc, y es aquí donde aparecen los nuevos cepos o medidas paraarancelarias, como el cambio en el CEF de la AFIP para limitar las importaciones".

Un dato positivo es que en diciembre el balance cambiario tuvo un saldo u$s 689 millones mayor de superávit comercial que el registrado por el Indec. "Esto significa que volvió a aparecer oferta genuina de dólares y que se detuvo el comportamiento de demorar liquidaciones y adelantar importaciones que veníamos viendo. Veremos si se mantiene en los próximos meses”, señala.

Pablo Repetto, de la Consultora Rubinstein, agrega que “las implicancias son posiblemente más restricciones a las importaciones a la espera de que con el acuerdo con el FMI se repongan los DEGs y de esa manera revertir la posición negativa de las reservas netas. Si restringen más las importaciones también hay otros efectos negativos en actividad, precios y abastecimiento”.

“Es una traba más para el importador. Complicar mediante trabas burocráticas”, sintetiza el analista Christian Buteler. Daniel Marx hace una salvedad: “Mientras se vea que es transitorio y tienda a normalizarse, pues tienda a crecer por desembolsos, no debería tener efectos importantes, pero si se ve como debilidad creciente, tiene consecuencias mucho más complejas”.

Por eso el ex subsecretario de Industria, Miguel Ponce, habla del cepo del cepo: “Desde fines de diciembre que está habiendo faltantes y quejas en todos lados. A medida que bajan las reservas primero fueron por los autos importados, luego por productos terminados y ahora irán por los insumos, ya que tenemos reservas para sólo dos días de importación si no se firma el acuerdo con el FMI”.